Прогноз свободного денежного потока

DCF (Discounted Cash Flow, метод дисконтированных денежных потоков) — это способ оценить стоимость бизнеса или актива, опираясь не на прибыль в отчёте, а на реальные деньги, которые этот бизнес способен генерировать в будущем. Логика проста: деньги сегодня стоят больше, чем те же деньги завтра, поэтому будущие потоки нужно «приводить» к сегодняшней ценности, то есть дисконтировать. Ключевой объект прогноза — свободный денежный поток (Free Cash Flow, FCF). Это деньги, которые остаются у компании после того, как она оплатила все операционные расходы и вложилась в поддержание и развитие бизнеса (капитальные инвестиции). Грубо говоря: FCF — это то, что реально можно забрать из бизнеса или направить инвесторам, не убив при этом сам бизнес. Почему FCF, а не прибыль? В Unit 2 мы видели: прибыль считается по методу начислений, а реальные деньги — в отчёте о движении денежных средств. Компания может показывать прибыль, но сидеть без денег (например, из-за дебиторки или больших капвложений). DCF работает именно с деньгами, а не с бухгалтерскими цифрами. Горизонт прогноза обычно составляет 5–10 лет — достаточно, чтобы охватить период активного роста компании. Прогноз строится на драйверах из Unit 3: темп роста выручки, маржинальность, уровень инвестиций. Важно понимать: DCF — это не хрустальный шар. Это структурированный метод рассуждения о ценности, результат которого всегда зависит от качества допущений.