Строить и сравнивать согласованные сценарии (база/оптимистичный/пессимистичный), меняя несколько допущений одновременно.
Три сценария финансовой модели: допущения и результаты
База, оптимистичный и пессимистичный — три согласованных набора допущений
В отличие от анализа чувствительности, сценарий меняет сразу несколько допущений одновременно, отражая целостную картину будущего.
Lesson notes
Сценарии vs. чувствительность: в чём разница и как строить сценарии
Ключевое различие: анализ чувствительности меняет один входной параметр, оставляя все остальные неизменными. Сценарий меняет сразу несколько параметров согласованно — он рисует целостную картину возможного будущего. Например, в оптимистичном сценарии одновременно растёт и выручка, и маржа, и темп роста, но снижается ставка — это внутренне связанная история, а не просто «ставка чуть меньше».
Три классических сценария: базовый (Base Case) — лучшая честная оценка аналитика, не оптимизм и не страховка от критики; оптимистичный (Upside/Bull) — всё идёт лучше ожидаемого, но всё ещё реалистично; пессимистичный (Downside/Bear) — основные риски реализуются. Важно: базовый сценарий — это не «среднее арифметическое» между оптимистичным и пессимистичным, а самостоятельная честная оценка.
В Excel Диспетчер сценариев (Данные → Анализ «что если» → Диспетчер сценариев) позволяет сохранить несколько наборов значений ячеек-входов под разными именами и переключаться между ними. Нажав «Итоги», можно вывести сводную таблицу всех сценариев рядом — удобно для презентации.
Сценарный анализ помогает принять решение и обозначить диапазон риска: если даже в пессимистичном сценарии проект остаётся прибыльным — это весомый аргумент в пользу инвестиции; если базовый сценарий едва окупается — это сигнал осторожности.