Посчитать FCF, NPV с инвестицией вне ЧПС и ВСД второй кофейни и проверить NPV вторым способом.
От прибыли к деньгам и NPV
От прибыли к деньгам и NPV
Прибыль ещё не деньги (урок 2.3). В модели второй точки капвложение одно — 6 000 в начале 2027, а прирост оборотного капитала не прогнозируем. Поэтому FCF = NOPAT + амортизация: амортизация уменьшила EBIT, но денег не забрала. Потоки после 2031 и остаточную стоимость точки не считаем: горизонт 5 лет, оценка осторожная.
Разобранный пример — FCF 2028: NOPAT 1 620 + амортизация 1 200 = 2 820. В 2027 NOPAT ниже — 486, потому что трафик первого года 80 чеков.
На листе инвестиция стоит в столбце «Начало 2027» со знаком минус, потоки 2027–2031 — правее. Оценка — по уроку 4.2: ЧПС дисконтирует первый поток диапазона на год, поэтому в неё кладут только FCF 2027–2031, а инвестицию вычитают снаружи. Ставка — 15 %. NPV = ЧПС(15 %; FCF) − 6 000 = 2 466,99. ВСД, наоборот, берёт весь ряд с инвестицией: ≈ 29,97 %, выше ставки.
Чтобы доверять числу, его считают вторым способом: множитель 1 / (1 + ставка)^номер года, дисконтированный поток = FCF × множитель, NPV = сумма дисконтированных потоков − инвестиция. Флаг сравнивает два NPV по разнице, как в уроке 1.3: ABS(B12 − B13) < 0,01. Точное равенство дробных чисел может не выполниться из-за округления.
Потоки второй точки, тыс. руб.
| Год | NOPAT | Амортизация | FCF |
|---|---|---|---|
| Начало 2027 | — | — | −6 000 |
| 2027 | 486 | 1 200 | 1 686 |
| 2028–2031, каждый год | 1 620 | 1 200 | 2 820 |
Конспект урока
От прибыли к деньгам и NPV
Прибыль ещё не деньги (урок 2.3). В модели второй точки капвложение одно — 6 000 в начале 2027, а прирост оборотного капитала не прогнозируем. Поэтому FCF = NOPAT + амортизация: амортизация уменьшила EBIT, но денег не забрала. Потоки после 2031 и остаточную стоимость точки не считаем: горизонт 5 лет, оценка осторожная.
Разобранный пример — FCF 2028: NOPAT 1 620 + амортизация 1 200 = 2 820. В 2027 NOPAT ниже — 486, потому что трафик первого года 80 чеков.
На листе инвестиция стоит в столбце «Начало 2027» со знаком минус, потоки 2027–2031 — правее. Оценка — по уроку 4.2: ЧПС дисконтирует первый поток диапазона на год, поэтому в неё кладут только FCF 2027–2031, а инвестицию вычитают снаружи. Ставка — 15 %. NPV = ЧПС(15 %; FCF) − 6 000 = 2 466,99. ВСД, наоборот, берёт весь ряд с инвестицией: ≈ 29,97 %, выше ставки.
Чтобы доверять числу, его считают вторым способом: множитель 1 / (1 + ставка)^номер года, дисконтированный поток = FCF × множитель, NPV = сумма дисконтированных потоков − инвестиция. Флаг сравнивает два NPV по разнице, как в уроке 1.3: ABS(B12 − B13) < 0,01. Точное равенство дробных чисел может не выполниться из-за округления.