Ребалансировка: как удержать портфель в плане

Со временем активы в портфеле растут с разной скоростью. Если акции существенно выросли, их доля в портфеле станет больше запланированной, а доля облигаций — меньше. В результате профиль риска портфеля незаметно меняется: вы можете думать, что держите умеренный портфель 60/40 (акции/облигации), а на деле у вас уже 75/25. Ребалансировка — это возврат долей к целевым значениям. На практике это означает: продать часть того, что выросло сверх плана, и докупить то, чего стало меньше. Именно здесь скрыта дисциплинирующая ценность ребалансировки: она автоматически заставляет вас «продавать дорогое и докупать подешевевшее» — то, что рационально, но психологически сложно. Разберём числовой пример. Начальный портфель 100 000 ₽: 60 000 ₽ в акциях (60%) и 40 000 ₽ в облигациях (40%). После роста акций портфель стал 130 000 ₽, из которых акции выросли до 84 000 ₽ (65%), а облигации остались на уровне 46 000 ₽ (35%). Чтобы вернуться к 60/40: целевая сумма в акциях = 130 000 × 60% = 78 000 ₽, в облигациях = 52 000 ₽. Значит, нужно продать акций на 6 000 ₽ и докупить облигаций на 6 000 ₽. По частоте ребалансировки существуют два подхода: по календарю (например, раз в год или раз в полгода) и по порогу отклонения (например, при отклонении доли на 5 процентных пунктов от целевой). Слишком частая ребалансировка увеличивает издержки (комиссии) и налоги (при продаже с прибылью), поэтому чрезмерное усердие может навредить результату.